決算分析– tag –

トレンドマイクロ(4704)を業績・競争・株価で検証。売上は過去最高でもAIトークンコスト増で営業益予想を21%下方修正。Vision OneのARR、米国の苦戦、全額還元方針、予想PER約31倍の評価と7軸レーティングを両論で整理。

FFRIセキュリティ(3692)を国策・業績・株価で検証。前期は営業益+67%、今期1Qは人件費増で30%減益。Kプログラムなど政府案件の到達経路、製品ライセンスの減少、予想PER約58倍の評価と7軸レーティングを両論で整理。

SHIFT(3697)の8月期は売上+24.5%・調整後営業益+14.8%で計画超過。今期は調整後営業益250億円（+23.4%）を計画。出資先減損による最終減益、AI売上の定義、東京ガスとの150億円ファンド、適正株価と7軸レーティングで検証。

サーバーワークス(4434)は上期営業益924百万円で、通期予想を1,310→1,665百万円へ上方修正し中計目標に1年前倒しで到達見込み。円安・G-genの支援金・不採算案件の解消を切り分け、単体と子会社の損益、適正株価と7軸レーティングで検証。

テラスカイ(3915)の上期は売上+22.9%・営業益+117%の1,361百万円で、通期計画に対する進捗率は53.6%（前年同期40.1%）。稼働率上昇と再編効果、BLADE・NTTデータ協業、AIによるSI代替リスク、適正株価と7軸レーティングで検証。

オキサイド(6521)は上期営業益641百万円で通期予想を933→1,367百万円へ上方修正。半導体検査向け深紫外レーザが+44.8%と牽引する一方、ヘルスケアは減速。受贈益の影響、ファラデー回転子投資、適正株価と7軸レーティングで検証。

TENTIAL(325A)の8月期は売上332億円・営業益38億円で上方修正後の計画も達成。今期はレンジで売上410〜450億円・営業益41〜53億円。BAKUNEの減速、在庫3.2倍と営業CF、中計PoTENTIAL 1000、適正株価と7軸レーティングで検証。

フォルシア(304A)の上期は売上+64.5%・営業益345百万円で通期計画の83.9%。主因は前期から持ち越した大型案件の検収計上。開示遅延と前期の予想未達、月額収益の伸び、正規化ベースの適正株価と7軸レーティングで検証。

ククレブ・アドバイザーズ(276A)の8月期は売上2.7倍・営業益1.9倍で計画超え。今期は売上110億円・営業益22億円(+92%)・50円配当を計画。B/S活用投資の振れ、借入急増と財務特約、TAM、適正株価レンジと7軸レーティングで検証。

ELEMENTS(5246)の3Q決算と上方修正を分析。売上+59%・黒字転換の一方、4Q赤字計画、2027年4月の犯収法改正後の反動、市場規模の天井、信用買残を両論で整理し、適正株価とレーティングを示す。