スリー・ディー・マトリックス株式会社（証券コード7777、東証グロース）は、米国MIT（マサチューセッツ工科大学）発の自己組織化ペプチド技術（RADA16）を基盤とする医療バイオベンチャーである。本記事は2026年5月時点の公開情報に基づき、パイプライン進捗・財務状況・カタリストを独自に整理したものである。なお本記事は調査分析の情報提供であり、投資判断の最終責任は読者にある。
会社概要
| 項目 | 内容 |
|---|---|
| 証券コード | 7777（東証グロース） |
| 株価（参考） | 約414円 |
| 時価総額 | 約530億円 |
| 出自 | MIT（Shuguang Zhang博士、1992年発見）発スピンオフ |
| コア技術 | 自己組織化ペプチド（RADA16）：外科止血・組織再生・DDS |
| Going Concern注記 | なし（2026年4月期Q2） |
パイプライン進捗一覧
| 製品名 | 適応症 | フェーズ | 市場 | 状況 |
|---|---|---|---|---|
| PuraStat（TDM-621） | 消化器内視鏡止血・局所止血 | 承認済 | 日本・欧州・米国・豪州 | 主力製品。米国+80.5%成長。甲状腺手術への適応拡大（医師主導試験、日本2026年1月開始） |
| TDM-623 | 次世代局所止血材 | 欧州承認済（2025年12月） | 欧州→米国 | 2025年12月18日欧州承認取得。米国申請準備中 |
| PuraDerm | 創傷治癒 | 米国FDA承認済 | 米国 | 適応拡大承認済み |
| PuraSinus / PuraGel | 癒着防止 | 米国承認済 | 米国 | 販売中 |
| TDM-812（siRNA核酸医薬） | がん・ワクチンデリバリー | 前臨床〜初期 | グローバル | DDS領域。開発初期段階 |
最新の業績ハイライト（2026年4月期Q2）
| 指標 | 実績 | 前年同期比 |
|---|---|---|
| 連結売上高（中間期） | 48億700万円 | +46.8% |
| 営業利益（中間期） | 3億6,000万円 | 黒字転換 |
| 米国売上成長率 | — | +80.5% |
| 通期売上高計画 | 92億8,300万円 | +34% |
| 通期営業利益計画 | 4億円 | 初の通期黒字 |
| 現金及び預金（Q2末） | 15億7,900万円 | — |
| 自己資本比率 | 51.1% | 前期末26.8%から改善 |
rNPV試算（WACC=12%）
| パイプライン | フェーズ | PoS | ピーク売上想定 | rNPV概算 |
|---|---|---|---|---|
| PuraStat グローバル | 承認済 | 100% | ピーク¥200億/年（米国主導） | ~¥500〜700億 |
| TDM-623（欧州→米国） | 欧州承認済/米国準備 | 85%（米国） | PuraStat補完、ピーク¥50億 | ~¥100〜150億 |
| PuraDerm/PuraSinus | 承認済（米国） | 100% | ピーク¥30億/年 | ~¥80億 |
| TDM-812（DDS） | 前臨床 | 5% | TAM巨大、ピーク未定 | ~¥20〜50億 |
| 合計rNPV | — | — | — | ~¥700〜980億 |
時価総額約530億円に対し、既承認品のみで¥700億前後のrNPVが試算される。初の通期黒字転換という財務マイルストンと合わせ、バリュエーション的には興味深い水準にある。
カタリストカレンダー（2026年5月〜11月）
| 時期 | イベント | インパクト |
|---|---|---|
| 2026年4月期通期決算（2026年6月予定） | 初の通期営業黒字達成確認 | ★★★★ |
| 2026年中 | TDM-623欧州販売開始・米国申請準備 | ★★★ |
| 2026年中 | 甲状腺手術PuraStat臨床研究中間報告 | ★★★ |
| 2026年通年 | 米国PuraStat/PuraDerm拡販継続 | ★★★ |
| 2025年10月（実績） | Science誌掲載（ハーバード大共同研究） | ★★★（実績・認知度向上） |
財務・資金リスク分析
現預金15億7,900万円、自己資本比率51.1%（前期比大幅改善）。2025年7月に第9回無担保転換社債型新株予約権付社債（リファイナンス）を完了。営業キャッシュフローが前年同期の▲10億円から▲3,800万円へ急改善しており、自力資金創出力が向上。増資リスクは「中〜低」に低下しつつある。Going Concern注記なし。
リスク要因
米国市場での拡販ペース鈍化リスクが最大の懸念。PuraStat競合製品（止血材）は多数存在し、病院採用の継続が前提条件。TDM-623の米国承認取得タイミングもコントロール外の要素。DDS領域（TDM-812）は開発初期であり長期的賭け。転換社債による希薄化リスクも注視が必要。
まとめ
スリー・ディー・マトリックスは2026年4月期に初の通期営業黒字を達成しようとしており、「赤字バイオ」から「黒字化バイオ」へのフェーズ転換点にある。米国売上+80%という成長速度と、TDM-623の欧州承認・米国準備が重なる2026年は事業の転換点として注目に値する。時価総額530億円に対しrNPV700〜980億の試算は保守的に見ても割安感がある。
免責事項
本記事は調査分析の情報提供を目的としており、特定銘柄の売買を推奨するものではありません。rNPV試算は独自の前提に基づく推計です。投資判断はご自身の責任において行ってください。
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